ROS ROI ROE ROA e altri indici di bilancio: cosa sono e come si calcolano

Gli indici di bilancio sono degli indicatori sintetici che si ottengono elaborando le informazioni contenute nel bilancio d'esercizio di un'impresa, ovvero lo stato patrimoniale e il conto economico. Hanno lo scopo di fornire una valutazione della situazione economico-finanziaria dell'impresa e delle sue performance nel tempo e rispetto al mercato di riferimento. Possono essere utilizzati sia dagli stakeholder interni all'impresa, come i manager e i soci, sia dagli stakeholder esterni, come i creditori, gli investitori, i fornitori e i clienti. In questo articolo ti spiego cosa sono e come si calcolano il ROS, il ROI, il ROE, il ROA e altri indici di bilancio.

Categorie degli indici di bilancio

Gli indici di bilancio si possono suddividere in diverse categorie a seconda dell'aspetto che si vuole analizzare:

• Indici di redditività: misurano la capacità dell'impresa di generare reddito a partire dai fattori produttivi impiegati, sia in termini assoluti che relativi. Gli indici di redditività sono importanti per valutare l'efficienza e l'efficacia della gestione aziendale e per confrontare il rendimento del capitale investito con quello di altre imprese o con il costo del capitale stesso;
• Indici patrimoniali: misurano la composizione e la struttura del patrimonio netto e del capitale investito dell'impresa, evidenziando il grado di autonomia finanziaria, il livello di indebitamento e la capacità di far fronte agli impegni patrimoniali;
• Indici finanziari: misurano la situazione finanziaria dell'impresa, ovvero la disponibilità e l'utilizzo delle risorse liquide, la capacità di generare flussi monetari positivi, la solvibilità e la liquidità dell'impresa stessa;
• Indici di crisi: misurano il rischio di insolvenza o di fallimento dell'impresa, tenendo conto dei rapporti tra le fonti e gli impieghi finanziari, degli oneri finanziari sostenuti, della redditività e della liquidità.

Per calcolare gli indici di bilancio si utilizzano formule matematiche che mettono in relazione tra loro due o più voci del bilancio d'esercizio.

Indici di redditività

ROE

ROE (Return On Equity) è il rapporto tra l'utile netto e il capitale proprio. Misura il tasso di remunerazione del capitale investito dai soci nell'impresa. Più è alto il ROE, più l'impresa è in grado di creare valore per i suoi azionisti. 

ROI

ROI (Return On Investment) è il rapporto tra l'utile operativo e il capitale investito. Il ROI è un indicatore di redditività che misura il ritorno sull’investimento o la capacità di un’azienda di generare reddito con le risorse a sua disposizione. Il ROI si calcola come il rapporto tra l'utile operativo e il capitale investito. Si esprime in percentuale e indica quanto rende un investimento in termini di profitto. Più alto è il valore del ROI, più efficiente è l’investimento. Il ROI può essere usato per confrontare la redditività di diverse aree aziendali o di diversi progetti o strategie. Può anche essere usato per valutare l’efficacia di una campagna di marketing, confrontando il reddito generato dalla campagna con il costo sostenuto per realizzarla.

ROS

ROS (Return On Sales) è il rapporto tra l'utile operativo e i ricavi. Misura il margine operativo dell'impresa ossia quanto reddito riesce a generare da ogni unità di vendita. Più è alto il ROS, più l'impresa è efficace nel gestire i costi operativi. 

ROT

ROT (Tasso di rotazione degli impieghi) è il rapporto tra i ricavi e il capitale investito. Misura la velocità con cui l'impresa riesce a trasformare gli investimenti in vendite. Più è alto il ROT, più l'impresa è dinamica nel mercato. 

EBITDA

EBITDA (Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization) è il risultato operativo lordo dell'impresa ossia l'utile prima degli interessi, delle imposte, degli ammortamenti e delle svalutazioni. Misura la capacità di generare flussi monetari operativi.   

EBITDA = utile operativo + ammortamenti + svalutazioni

EBIT

EBIT (Earnings Before Interest and Taxes è il risultato operativo netto dell'impresa ossia l'utile prima degli interessi e delle imposte. Misura la redditività operativa dell'impresa al netto degli ammortamenti e delle svalutazioni.   

EBIT = utile operativo

Indici patrimoniali

Indice di elasticità degli impieghi

L'indice di elasticità degli impieghi è il rapporto tra gli impieghi circolanti (attivo circolante - disponibilità liquide) e gli impieghi totali (attivo totale). Misura la quota degli impieghi che può essere facilmente modificata in funzione delle esigenze operative dell'impresa. Più è alto l'indice, più l'impresa ha una struttura patrimoniale flessibile. 

Indice di rigidità degli impieghi

L'indice di rigidità degli impieghi è il rapporto tra gli impieghi fissi (immobilizzazioni) e gli impieghi totali (attivo totale). Misura la quota degli impieghi che non può essere facilmente modificata in funzione delle esigenze operative dell'impresa. Più è alto l'indice, più l'impresa ha una struttura patrimoniale rigida. 

Indice di elasticità globale

L'indice di elasticità globale è il rapporto tra le fonti circolanti (passivo circolante + disponibilità liquide) e le fonti totali (passivo totale). Misura la quota delle fonti che può essere facilmente modificata in funzione delle esigenze finanziarie dell'impresa. Più è alto l'indice, più l'impresa ha una struttura finanziaria flessibile. 

IAF

IAF (Indice di Autonomia Finanziaria) è il rapporto tra il capitale proprio e le fonti totali (passivo totale). Misura il grado di copertura degli impieghi con mezzi propri. Più è alto l'IAF, più l'impresa ha una maggiore autonomia finanziaria e un minor rischio di insolvenza. 

RCT

RCT (Rapporto tra Capitale di Terzi e Capitale Proprio) è il rapporto tra il capitale di terzi (debiti) e il capitale proprio. Misura il livello di indebitamento dell'impresa rispetto al patrimonio netto. Più è alto l'RCT, più l'impresa ha un elevato grado di leva finanziaria e un elevato costo del debito. 

Indici finanziari

Indici finanziari di copertura

Indice di copertura degli interessi

L'indice di copertura degli interessi è il rapporto tra l'EBIT e gli interessi passivi. Misura il numero di volte in cui l'impresa è in grado di pagare gli interessi sul debito con il suo utile operativo. Più è alto l'indice, più l'impresa ha una maggiore capacità di copertura degli oneri finanziari. 

Indice di copertura del debito

L'Indice di copertura del debito è il rapporto tra il flusso di cassa operativo e il debito totale. Misura la percentuale del debito che l'impresa è in grado di ripagare con il suo flusso di cassa operativo. Più è alto l'indice, più l'impresa ha una maggiore capacità di estinzione del debito. 

Indici finanziari di liquidità e solvibilità

Indice di liquidità corrente

L'indice di liquidità correnteè il rapporto tra l'attivo circolante e il passivo circolante. Misura la capacità dell'impresa di far fronte ai propri impegni a breve termine con le proprie risorse a breve termine. Più è alto l'indice, più l'impresa ha una maggiore liquidità corrente. 

Indice di liquidità immediata

L'indice di liquidità immediata è il rapporto tra le disponibilità liquide (cassa, banche e titoli) e il passivo circolante. Misura la capacità dell'impresa di far fronte ai propri impegni a breve termine con le proprie risorse liquide. Più è alto l'indice, più l'impresa ha una maggiore liquidità immediata. 

Indice di solvibilità

L'indice di solvibilità è il rapporto tra le fonti stabili (capitale proprio + debiti a medio-lungo termine) e gli impieghi stabili (immobilizzazioni). Misura la capacità dell'impresa di far fronte ai propri impegni a medio-lungo termine con le proprie fonti a medio-lungo termine. Più è alto l'indice, più l'impresa ha una maggiore solvibilità. 

Indici finanziari di rotazione

Indice di rotazione delle scorte

L'Indice di rotazione delle scorte è il rapporto tra i costi delle materie prime e delle merci e le scorte medie. Misura il numero di volte in cui le scorte vengono acquistate e vendute nell'arco dell'esercizio. Più è alto l'indice, più l'impresa ha una maggiore efficienza nella gestione delle scorte. 

Indice di rotazione dei crediti commerciali

L'indice di rotazione dei crediti commerciali è il rapporto tra i ricavi e i crediti commerciali medi. Misura il numero di volte in cui i crediti vengono incassati nell'arco dell'esercizio. Più è alto l'indice, più l'impresa ha una maggiore efficienza nella gestione dei crediti. 

Indice di rotazione dei debiti commerciali

L'indice di rotazione dei debiti commerciali è il rapporto tra i costi delle materie prime e delle merci e i debiti commerciali medi. Misura il numero di volte in cui i debiti vengono pagati nell'arco dell'esercizio. Più è alto l'indice, più l'impresa ha una maggiore efficienza nella gestione dei debiti. 

Indici finanziari di dilazione

Giorni medi di incasso dei crediti commerciali

L'indice giorni medi di incasso dei crediti commerciali è il rapporto tra i crediti commerciali medi e i ricavi giornalieri. Misura il numero di giorni medi che intercorrono tra la vendita e l'incasso. Più è basso l'indice, più l'impresa ha una maggiore rapidità nell'incasso dei crediti. 

Giorni medi di pagamento dei debiti commerciali

L'indice giorni medi di pagamento dei debiti commerciali è il rapporto tra i debiti commerciali medi e i costi giornalieri delle materie prime e delle merci. Misura il numero di giorni medi che intercorrono tra l'acquisto e il pagamento. Più è basso l'indice, più l'impresa ha una maggiore rapidità nel pagamento dei debiti. 

Indici di crisi

Indice di capitalizzazione

L'indice di capitalizzazione è il rapporto tra il capitale proprio e il patrimonio netto. Misura la quota del patrimonio netto coperta dal capitale proprio. Più è alto l'indice, più l'impresa ha una maggiore solidità patrimoniale e un minor rischio di crisi. 

DSCR

Il DSCR (Debt Service Coverage Ratio) è il rapporto tra il flusso di cassa operativo e il servizio del debito (interessi + ammortamenti). Misura la capacità dell'impresa di far fronte al rimborso del debito con il suo flusso di cassa operativo. Più è alto l'indice, più l'impresa ha una maggiore capacità di servire il debito e un minor rischio di crisi. 

Indice di sostenibilità degli oneri finanziari

L'indice di sostenibilità degli oneri finanziari è il rapporto tra gli oneri finanziari e l'EBITDA. Misura la quota dell'EBITDA assorbita dagli oneri finanziari. Più è basso l'indice, più l'impresa ha una maggiore sostenibilità degli oneri finanziari e un minor rischio di crisi. 

Indice di ritorno liquido dell'attivo

L'indice di ritorno liquido dell'attivo è il rapporto tra il flusso di cassa operativo e l'attivo totale. Misura la capacità dell'impresa di generare liquidità a partire dal suo attivo. Più è alto l'indice, più l'impresa ha una maggiore efficienza nell'utilizzo dell'attivo e un minor rischio di crisi. 

Indice di adeguatezza patrimoniale

L'indice di adeguatezza patrimoniale è il rapporto tra il capitale proprio e gli impieghi a rischio (immobilizzazioni + crediti + scorte). Misura la capacità dell'impresa di coprire gli impieghi a rischio con mezzi propri. Più è alto l'indice, più l'impresa ha una maggiore adeguatezza patrimoniale e un minor rischio di crisi. 

Indice di liquidità

L'indice di liquidità è il rapporto tra le disponibilità liquide e i debiti a breve termine. Misura la capacità dell'impresa di far fronte ai propri impegni a breve termine con le proprie risorse liquide. Più è alto l'indice, più l'impresa ha una maggiore liquidità e un minor rischio di crisi. 

Indice di indebitamento previdenziale o tributario

L'indice di indebitamento previdenziale o tributario è il rapporto tra i debiti previdenziali o tributari e le fonti totali (passivo totale). Misura la quota delle fonti assorbita dai debiti previdenziali o tributari. Più è alto l'indice, più l'impresa ha una maggiore esposizione verso gli enti previdenziali o tributari e un maggiore rischio di crisi. 

Approfondimento sugli indici di bilancio

Gli indici di bilancio sono degli strumenti utili per analizzare la situazione economico-finanziaria di un'impresa e per confrontarla con quella di altre imprese o con il mercato di riferimento. Possono essere calcolati a partire dalle informazioni contenute nel bilancio d'esercizio ossia lo stato patrimoniale e il conto economico.   

Per calcolare gli indici di bilancio si utilizzano delle formule matematiche che mettono in relazione tra loro due o più voci del bilancio d'esercizio. Ma la cosa difficile è l'interpretazione degli indici di bilancio.   

Gli indici di bilancio, infatti, devono essere interpretati con attenzione e contestualizzati rispetto al settore di appartenenza, alla dimensione e alla tipologia dell'impresa, nonché alle condizioni economiche generali. Da non dimenticare, inoltre, che gli indici di bilancio non sono sufficienti da soli a fornire una valutazione completa e definitiva dell'impresa, ma devono essere integrati con altre fonti di informazione e con una visione strategica dell'attività aziendale.   

Per questo motivo devi approfondire le tue conoscenze sugli indici di bilancio. Puoi partire da queste risorse:

• Indici di bilancio di Carlo Caramiello, Fabrizio Di Lazzaro e Giovanni Fiori. Un manuale che illustra i principali indici di bilancio e le loro applicazioni pratiche, con esempi e casi aziendali. Un testo di riferimento per studenti e professionisti che vogliono acquisire le competenze necessarie per interpretare e valutare la situazione economico-finanziaria di un'impresa;
• Contabilità e bilancio di autori vari, edito da IPSOA. Un volume che analizza i singoli cicli gestionali partendo dalle rilevazioni contabili per giungere poi alla destinazione di bilancio dei singoli conti utilizzati. Il volume tratta i principi, le regole e i concetti base della contabilità, gli aspetti contabili dell'attività corrente di un'impresa, i metodi e i processi necessari per la redazione del bilancio d'esercizio, la pubblicità e il controllo, il bilancio consolidato, i bilanci dei settori speciali e le operazioni di natura straordinaria;
• Il bilancio. Misurazione e analisi della performance di Robert N. Anthony, David F. Hawkins e Kenneth A. Merchant. Un testo che spiega come leggere e interpretare il bilancio d'esercizio, con un approccio basato sulla misurazione della performance aziendale. Il testo presenta i principi contabili internazionali (IAS/IFRS) e nazionali (OIC), le tecniche di analisi di bilancio, gli strumenti per la valutazione delle attività e dei passività, le modalità di rilevazione dei costi e dei ricavi, le problematiche relative al bilancio consolidato e al bilancio sociale;
• Finalmente ho capito come leggere un bilancio di Maurizio De Pra. Spiega in modo semplice e chiaro come leggere un bilancio d'esercizio, senza usare termini tecnici o formule complicate. Presenta i concetti fondamentali della contabilità aziendale, le voci principali dello stato patrimoniale e del conto economico, gli indici di bilancio più importanti, le modalità di interpretazione dei dati contabili e le tecniche per scoprire se un'azienda è in buona salute o meno.